在全球應對氣候變遷與能源轉型的浪潮下，核能投資備受關注，鈾礦巨頭卡梅科與核電技術領先者 GE Vernova 表現穩健，而美國電力巨頭星座能源及再生能源公司布魯克菲爾德也積極佈局核電，然而小型模組化反應爐新創 NuScale Power 則面臨商業化挑戰，提醒投資者核能產業前景與風險並存。
面對氣候變遷與全球能源需求的增長，核能正重新成為市場關注的焦點，吸引著尋求新能源投資機會的目光。其穩定的發電能力被視為克服太陽能、風能間歇性，以及儲能技術與氫能成本挑戰的潛在解方。
在核能產業鏈中，鈾礦開採商「卡梅科」（Cameco）是關鍵要角。這家加拿大公司是全球最大的鈾礦開採與精煉商之一，旗下的 Cigar Lake 設施自 2015 年投產以來，已生產超過 1.55 億磅鈾礦。而全球最大的高品位鈾礦麥克阿瑟河/基湖（McArthur River/Key Lake）設施，在停產多年後也於 2022 年恢復運營，迄今已生產 5.679 億磅鈾礦。卡梅科亦生產核燃料濃縮與燃料棒所需的六氟化鈾與二氧化鈾，並自 2010 年起每年都實現正向營運現金流。值得注意的是，受惠於鈾價上漲及核能復興前景，該公司股價在 2025 年中旬表現強勁。
反應爐技術方面，GE Vernova（通用電氣能源部門）自 1950 年代便深耕核電領域，是市場上少數在核反應爐業務佔據顯著份額的公司。通用電氣於 2024 年 4 月完成重組後，GE Vernova 獨立成為其能源事業體，業務範疇涵蓋核反應爐、相關服務及多種發電技術。該公司已於 2025 年中旬獲准在加拿大安大略省興建一座小型模組化反應爐（SMR），預計可為約 30 萬戶家庭供電。
電力生產商 Constellation Energy（星座能源公司）是美國領先的核能發電業者，擁有 55 吉瓦（GW）的發電能力。該公司已於 2024 年 9 月與微軟簽署一份為期 20 年的電力生產協議，將從預計 2028 年啟用的 Crane 清潔能源中心（前身為三哩島核電廠）供應 835 百萬瓦的電力。此外，星座能源公司計畫透過收購 Calpine 公司，將發電能力提升至 60 吉瓦以上，這項 266 億美元的收購案預計將使其每股盈餘（EPS）增加逾兩成，並每年增加 20 億美元的自由現金流，使其成為美國最大的清潔能源生產商。
再生能源巨頭 Brookfield Renewable Partners（布魯克菲爾德再生能源公司）也加入了核能戰局。該公司傳統上以水力發電為主，於 2010 年代中期開始多元化投資風能、太陽能及儲能設施。布魯克菲爾德再生能源公司於 2023 年 11 月以 82 億美元收購了西屋電氣（Westinghouse）的控股權，卡梅科亦為少數股東。布魯克菲爾德再生能源公司在 2025 年底的淨利潤從 2024 年的 900 萬美元虧損增長至 4.1 億美元，顯示其營運能力顯著提升。
然而，新創公司 NuScale Power（紐斯凱爾電力公司）則面臨挑戰。該公司主要專注於小型模組化反應爐（SMR）的商業化，雖然放寬核電廠監管和推動 SMR 生產的計畫曾提振其股價，但其第一座 VOYGR 型 SMR 電廠在美國的商業運作仍需時日。該公司於 2023 年 11 月取消了猶他州的反應爐專案，目前尚無新的確定完工日期專案，凸顯新興核能技術在商業化進程中的不確定性。
整體而言，雖然核能投資受益於資料中心對電力需求的激增及政府支持，但也伴隨著顯著的風險。新建核反應爐的平均成本超支超過 100%，例如美國最新啟用的沃格特爾核電廠（Plant Vogtle）於 2023 年完工時，已延遲七年且超支 170 億美元。此外，新技術公司的估值也帶有投機性質。在 2011 年福島第一核電廠事故後，日本曾關閉所有 54 座反應爐至 2015 年才陸續重啟，也提醒市場核能發展仍需面對公眾接受度與嚴格監管的挑戰。